发布业绩预告，公司2017年利润预减1.7亿元，同比减少71.45%，扣非后公司利润预减1.0亿元，同比减少41.42%。
公司利润同比一下子就下降根本原因有3点：1）2017年公司加大研发投入以及提升研发员工薪酬使得管理费用大幅度的增加，管理费用同比增长1.3亿元；2）BT项目完工使得财务费用同比增长1.1亿元；3）子公司联龙博通超额完成业绩承诺计提浮动对价1.0亿元，同比增加0.6亿元。
我们大家都认为2018年公司业绩有望实现全方位反转，具体原因有三点：1）金融科技拐点已至，金融IT 投入空前加大，我们认为虽然金融监督管理慢慢地增加，但是金融公司的科技的投入从未松懈，科技投入的多少直接关乎到金融公司的竞争力；2）大资管时代已到来，负责资管业务子公司金证财富有望再造一个金证，预计公司负责资管业务的子公司金证财富17-18年收入分别是1.8亿、3.0亿，增速分别为58%、71%；3）管理费用得到控制，2017年公司由于提薪使得管理费用大幅度的增加，2018年将不在具有持续性。
连接互联网与金融机构的桥梁。互联网与金融公司均有共享优势的需求，基于流量的业务分成模式已经达成共识，但是由于互联网厂商对金融业务的不了解和金融机构对科技的的技术储备不足造成双方很难直接对接，公司作为科技金融龙头公司（占据证券IT近一半的市场占有率），能够最终靠在技术和业务上的双重储备连接互联网和金融公司，在当中扮演着不可或缺的桥梁作用。
独立第三方平台稀缺属性优势显著。相对于别的金融IT 龙头是通过自有券商或者自有网络站点平台来拓展业务，金证则是定位于独立第三方平台，先后与腾讯、京东、平安、众安等互联网、金融巨头进行绑定。我们大家都认为未来2.0业务的开展一定是要依托多方巨头共同打造金融科技生态，相比单一式的巨头绑定模式，金证拥有更为广阔的发展空间。
我们预计公司17-18年归母纯利润是0.6/3.9亿元，对应EPS为0.07、0.48，对应PE为240X、33X。我们大家都认为公司在业绩估值、行业格局、产业趋势层面都具备显著优势，给予买入评级。
新纶科技：一季报业绩大幅度增长，常州一期项目产品进入苹果产业链未来持续扩大业绩弹性
2018 年1 月30 日晚，新纶科技发布2018 年一季报业绩预告，2018 年一季度公司预计实现盈利5000 至6150 万元，同比2017 年第一季度2276万元增长120%至170%。
公司业绩大幅度增长原因：1）常州一期项目生产电子级功能胶带进入苹果产品供应链；2）受益于国内软包铝塑膜锂电池使用量增加，公司锂电池铝塑膜2018 年销售量预计同比增加超过150%；3）公司净化工程业务2018 年初连续签订多个项目合同，一季度营收实现大幅增长。
整合铝塑膜产业优质标的业务，布局高端动力锂电应用领域。公司2016 年7 月收购日本凸版印刷株式会社旗下公司的锂离子电池铝塑复合膜外包装材料业务实现200 万平米/月铝塑膜产能，2016 年底公司在常州设计扩产300 万平米/月，预计2018 年三季度投产；2017年12 月公司公告拟变更原有募投资金，投资2.5 亿元在常州进一步扩产300 万平米/月铝塑膜产能，预计于2019 年2 月投产，届时公司将总计拥有800 万平米/月铝塑膜产能，单位现在有动力锂电池领域占总营收70%，未来产能逐步释放公司将逐步扩大行业竞争优势。
电子功能材料业务加速拓展，多产品齐放量扩大公司业绩弹性。公司从2013 年转型起开始在常州投建电子功能材料产业基地，一期项目11 条精密涂布线 年末投产，主要生产高端净化保护膜、防爆膜、双面胶带、光学胶带及散热石墨等系列功能性产品，同时公司投资建设9400 万平方米TAC 膜项目，预计2018 年中期投产，公司电子功能材料多产品齐放量扩大公司业绩弹性。
拟定增收购千洪电子100%股权，实现产业链延伸提升行业综合竞争优势。公司拟发行5570 万股，募集11.17 亿元，同时支付3.38 亿元，收购千洪电子100%股权。千洪电子主体业务包括消费电子功能器件的研发生产和销售，属于功能膜材料下游的模切厂商，千洪电子下游客户包括OPPO、VIVO 等一线手机生产厂商和东方亮彩、长盈精密等消费电子领域供应商，千洪电子于2017 年成为瑞声科技（AAC）、廊坊富士康的合格供应商。千洪电子承诺2017 至2019 年实现归母净利润分别不低于1.1 亿元、1.5 亿元和1.9 亿元。收购千洪电子后公司实现在消费电子领域实现产业链延伸，提升行业综合竞争优势。
盈利预测和投资评级：我们看好公司持续扩产铝塑膜业务在未来锂电软包领域的竞争优势，基于审慎原则在不考虑公司本轮收购千洪电子100%股权和阿克伦系统公司45%股权对公司业绩及股本影响条件下，公司进入苹果等知名手机生产厂商供应链，未来在铝塑膜领域扩建产能持续放量扩大公司业绩弹性，预计公司2017-2019 年EPS 分别为0.37、0.70 和1.05 元/股，维持“买入”评级。
风险提示：公司铝塑膜项目建设进度低于预期；公司TAC 膜项目建设进度低于预期；公司功能膜产品下游需求低于预期；公司定向增发进度及收购标的业绩兑现情况低于预期；公司收购海外公司进度低于预期。
大秦铁路公布2017 年业绩预告：预计2017 年年度归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比，将增加约61.65 亿元，同比增加86%，对应业绩为133.33 亿元；预计扣非净利润将增加约62.10 亿元，同比增加85.5%。
2017 年受益于国内煤炭市场回暖、沿海电厂发电量回升，以及华北地区环保治理禁止汽运煤炭进港等因素叠加，大秦铁路货运量自低点复苏，大秦线%，叠加3月24 日之后煤炭运价恢复至国铁基准运价，量价齐升之下，公司业绩较2016 年的71.68 亿元大幅增长。
另外成本方面，由于铁路行业特点，下半年维修支出较多、四季度也是传统的成本结算期，再考虑人工成本的上涨，下半年的成本高于上半年较为合理；另一方面，2017 年下半年电气化附加费的下降、自备车管理费与抑尘项目等杂费的取消预计也将对公司收入造成一定影响。
煤炭运输需求稳定，命脉线 年，考虑去产能推进以及先进产能的投产，叠加华北地区环保治理大概率继续从严，汽运煤炭进港依旧受限等因素，预计
货运量将继续维持与2017 全年类似甚至略高的景气度，全年业绩无虞。同时，在局部运力依然较为紧张的前提下，大秦铁路作为西煤东运输送能力最强的一条干线，我们大家都认为其资产的稀缺性将得到进一步认可。历史分红率稳定，运价存在提升空间
历史分红率在50%以上，按该分红比率计算，大秦2017 年业绩对应股息率为4.5%。展望2018 年，我们大家都认为大秦铁路的弹性在于以下几点：1） 现金流充沛：截止3Q2017，公司未分配利润475.9 亿元，货币资金150 亿元，现金流非常充沛；
2） 运价：公司当前运价在0.098 元/吨公里，管内运价0.1001 元/吨公里，根据《国家发展改革委关于深化铁路货运价格市场化改革等有关问题的通知》，货运价格上浮上限从10%提升至15%，考虑电气化附加费并入国铁影响，
理论的潜在运价上浮空间为0.077 元/吨公里；投资建议：预计18 年煤炭铁路运输仍然呈现局部紧张，大秦全年运量在4.4-4.5 亿吨。2017 年考虑人力成本、2018-2019 考虑电气化附加费并入国铁运价的影响，将预测EPS 由0.98、0.99、1.00 下调至0.90、0.93 与0.95 元/股。但估值方面我们考虑大秦业绩周期性减弱、铁路改革预期以及
估值与海外铁路股相比仍为洼地，给予6 个月目标价11 元，对应估值12 倍。风险提示：煤炭需求超预期下滑；铁路改革低于预期。
归母净利润同比预增1-10%。公司晚间公布2017 年年度业绩预告，其2017年归母净利润预计为28.3 亿元-30.8 亿元，同比增长1-10%，业绩增速略低于预期。
销售略有放缓，可结算资源仍较充沛。根据克而瑞统计数据，公司2017 年的房地产销售金额为261 亿元，同比减少5%，主要是由于公司的项目集中布局在一、二线城市，这些城市严格的限价政策对公司相关项目的销售和周转造成了影响。但由于公司2016 年销售金额大幅度的提高84%至276 亿元，因此对应2018年的可结算资源仍非常充沛，能够保障2018年业绩的稳定增长。
稀缺自持物业租金收入为企业来提供稳定现金流。截止到2016 年底，公司持有各类物业共计97.1 万平米，公司自持的出租物业集中于北京西城区、上海虹口区和天津和平区等一二线城市的核心地段。公告中公司提到“优化自持物业结构、深化自持精细管理，自持业务收入和盈利能力持续提升”是造成公司2017 年业绩增长的原因之一。目前公司核心自持物业北京
办公楼的空置率仅为1%左右，远低于北京甲级写字楼10.2%的平均空置率。同时，2016 年金融街区域的写字楼租金平均涨幅为8%。优秀的管控运营存量物业的能力确保低空置率，物业的稀缺性带来稳定的租金增长，共同构成自持物业业务业绩的持续稳定增长。财务预测与投资建议
维持增持评级，目标价略下调至12.98 元（原目标价为13.31 元）。受公司项目结算周期的影响，我们将公司2017-2019 年每股盈利分别调整为1.03/1.18/1.37 元（原为1.07/1.21/1.41 元）。我们采用历史PE 估值法进行估值，公司自2010 年至今的历史平均PE 为11X，给予公司2018 年11X的PE 估值，对应目标价12.98 元，维持增持评级。
公司30 日晚公告2017 年业绩预告，预计2017 年收入同比将增加34308 万元到49011 万元，同比增长35%到50%，归母净利润将增加6995 万元到12242 万元，同比增加20%到35%，扣非净利润同比增加15%到31%。
业绩符合预期。公司预计2017 年收入增长同比增长35%到50%，归母净利润同比增加20%到35%，扣非净利润同比增加15%到31%。收入迅速增加主要因为磁微粒化学发光高增长叠加盛世君晖、百奥泰康并表，我们估计内生收入增长30%左右，磁微粒化学发光增长60%左右，继续保持高增长，研发投入较大，导致内生利润增长慢于收入增长。
管式化学发光持续放量 未来3 年增速40%+。国内化学发光高度景气，研究国内外主要化学发光企业后，我们估计2016 年国内化学发光市场约180 亿元（生产端），增速超过25%，公司作为A 股化学发光有突出贡献的公司，2016 年化学发光试剂收入约3.9 亿元，同比增长约90%，2017 年H1 化学发光试剂增速60%左右。我们预计公司18-19 年装机数1000 台以上，未来3 年管式发光增速40%+。
收购优质生化企业 流水线、质谱仪布局继续领先。我们大家都认为流水线是IVD技术革新的方向和未来重要的增长点，流水线 年起加快速度进行发展，我们估计2016 年底国内流水线 条，皆为外资垄断，主要为罗氏、贝克曼、西门子。研发流水线对IVD 企业要求极高，需同时具备一流的免疫及生化诊断，放眼国内IVD 企业，数量虽然众多，具备流水线研发能力的仅安图、新产业、迈瑞、迈克等少数企业。此外，公司近期推出了小型生化免疫流水线、质谱仪，打开新的增长空间。
盈利预测及投资建议。我们预计公司2017-19 年EPS 分别为1.06、1.43、1.86 元，考虑公司未来3 年高增长、公司壁垒高，参照可比公司估值，给予2018 年40 倍，目标价57.21 元，维持“增持”评级。
风险提示。化学发光设备投放不达预期、研发不达预期、产品降价风险、两票制等行业政策变动风险。
公司 2017 年业绩符合预期,供需改善及油价上涨推动行业景气度提升。公告显示 2017 年实现归母净利润 17~19 亿元，同比增长 105~129%。公司所在长丝行业终端需求由于油价上涨推动增长，盈利改善。同时 PTA2017年新增产能较少，行业紧平衡状态下意外停工检修较多三季度行业线 元/吨，FDY 价差 1701 元/吨，DTY 价差 2685 元/吨；同比分别增加 291 元/吨，134 元/吨，294 元/吨。同时 PTA 价差同比扩大 145 元/吨。
集团拓展聚酯下游产能，扩大市场线 年以来分别收购了红剑，龙腾，明辉三家聚酯化纤企业，增加长丝权益产能 125 万吨（目前在集团）。涤纶长丝行业集中度提升，将进入寡头垄断时代。产能的增加帮助集团扩大市场线 年后业绩增长点。文莱项目具备税收，物流，能耗成本方面的竞争优势。成品油在东南亚当地销售，东南亚是未来成品油需求量开始上涨的主要地区。文莱炼化项目一期基本的产品包括 48 万吨纯苯、150 万吨 PX 及汽柴煤成品油，我们预计年盈利将达 35 亿元以上。
豆奶市场空间大，多品类路线，千呼万唤中伊利豆奶新品“植选”上市，首先在安徽工厂周围销售，逐步向华东渗透，春节前会覆盖一线城市。预计豆奶行业明年将达到100 亿的规模，伊利豆奶将有15 亿的规模。标准化包装的豆奶解决了传统豆浆保质期短且消费场景局限的短板，扩大了消费场景，市场空间会逐步扩大。
2017 年乳制品行业超预期，目前空间远未见顶。上游奶牛规模化养殖加速推进，奶牛单产产能不停地改进革新高，环保压力倒逼行业集中度提升；成本在未来两年呈现温和上涨的趋势，有突出贡献的公司有望逐步的提升市场占有率。下游消费市场中产阶级的崛起以及新生代消费主力的出现，使消费群体结构发生深刻变革，助推乳制品需求量的提高；城镇化的推进带动渠道下沉，推动三四线城市消费扩容。
伊利核心竞争优势显著，渠道渗透力慢慢地加强，有能力持续加速。公司渠道进一步下沉，渗透率达到88.2%，强大的渠道渗透力有效的提升产品升级的效率，也是未来平台型公司的基础。伊利卓越的管理能力保证了经营的稳定性，销售团队激励政策到位，团队流失率低，这是未来进一步外延扩张的根本，2018 年的伊利应该值得更多的期待。
各个业务部门均超预期增长，产品结构加速升级。公司高端产品持续放量，金典和安慕希分别实现了20%和40%以上的高增长，目前春节备货积极，液奶事业部有望持续超预期；冷链运输快速地发展推动低温酸奶业务的扩张，低温酸奶已有大单品，未来增速不减；奶粉增速超预期，上半年同比增长19.9%，电商和母婴渠道一同发力，18 年预计增速超过20%。
公司盈利预测及投资评级。预计17/18/19 年EPS1.09/1.47 和1.91 元，18 年开始公司将全面加速，给予30X的估值，全面接轨国际乳制品巨头，上调目标价至44 元，34%空间。
公司发布2017 年度业绩预告公司于1 月30 日晚发布2017 年业绩预告，预计2017 年度实现归母净利12.97-18.10 亿，同比大幅扭亏为盈。
2017 年Q3 ADAMA 正式与沙隆达合并报表，一跃成为中国农药龙头，前三季度实现业绩16.00 亿元，同比增长140%，全年受益于于销售量增加、产品组合优化、以及持续提升经营管理和成本控制，公司预计2017 全年业绩为12.97-18.10 亿，同比大幅扭亏为盈，并且有望创下历史上最新的记录业绩。
2017 年受益于全球农产品市场逐渐企稳复苏、恶劣气候现象减少、渠道库存会降低，全球植保市场开始趋暖，由于ADAMA主要的出售的收益和业绩集中在前三季度，从历史来看，四季度会略有亏损，我们从前三季度公司营收和业绩来看，公司在全球各大市场销售量均实现同比增长，得益于在太平洋地区、中国和东南亚部分地区销售量增长，以及新产品上市推动了产品组合的持续完善，亚太市场销售额表现极为亮眼。
一方面，合并后，沙隆达原药和ADAMA 制剂将实现一体化优势，充分的发挥协同效应，缩短供应链的采购距离；另一方面，通过整合ADAMA 自身产品组合和的中国农化下属制剂公司（包括江苏安邦、江苏麦道、江苏淮河化工、沙隆达等）产品组合，同时江苏6 万吨制剂生产线已经逐步投产，ADAMA 将逐步扩大其在中国的销售范围和销售量，凭品牌、技术、管理等优势加速中国制剂市场的市场整合。共促业绩高速增长。
公司募集15.6 亿人民币投入淮安农药制剂项目、ADAMA产品研究开发和注册登记项目、固定资产投资项目和支付中介费用，其中淮安农药制剂项目一期已经投产，而产品研究开发和注册登记项目大多分布在于高毛利产品，2017-2019 年带来的净利润分别为1.16 亿美元、1.55 亿美元、2.15 亿美元，将不断加速公司全球化发展。
从ADAMA历史来看，一般四季度会有所亏损，沙隆达则相对平稳，因此我们预计合并公司四季度相对盈亏平衡，预计合并后沙隆达Ａ（后续将改名为安道麦）2017-2019年EPS分别为0.68、0.83、0.96元，对应PE分别为24X、20X、17X，维持买入评级。
业绩符合预期。公司发布2017 年业绩预告，预计全年归母净利润约4.5 亿-5.1亿元，同比上年同期的1829 万元增长2360%-2688%，扣非后归母净利润约为2.35 亿元-2.65 亿元，同比上一年的1.8 亿元增长30.5%-47.2%。由于上一年子公司受到处罚产生非经常损益，影响净利润，导致2017 年预告净利润大幅度增长，考虑扣非后归母净利润，公司预告净利润重回快速地增长。我们大家都认为预告扣非后净利润高增长主要影响因素包括：（1）公司经纪业务、资管业务、财富管理业务收入迅速增加；（2）公司延续了前三季度高毛利，较好的控制了销售费用、管理费用。传统业务继续领先。我们判断，公司核心交易系统经济业务运营平台UF2.0将继续新增多家港深通和创新客户，港深通客户数持续排名第一，巩固龙头地位；资管IT 业务预计全年市场占有率继续上升；财管IT 业务受到投资的人适当性管理及反洗钱3 号令等监管新规影响，系统改造将带来业绩增量；交易所IT 业务和海外IT 公司重点布局，预计全年业务规模体量将迅速增加。银行IT 业务，新版本产品推广带来增量业务，市场占有率保持第一；创新业务保持快速发展。
持续投入Fintech，打造核心竞争力。公司2017 年3 月投资智能投顾公司北京商智，开拓新的产品线，在智能投顾领域又下一城；2017 年4 月投资美国区块链公司Symbiont，未来有望将区块链技术应用到国内金融市场，6 月发布智能咨询、智能投顾、智能投资、智能客服四款基于AI的Fintech产品。10 月投资智股网络，扩展C 端智能投资业务，我们大家都认为公司在Fintech领域的持续布局有助于公司在金融IT 领域保持领头羊，保证长期发展能力。
投资建议。我们大家都认为，未来公司将在传统金融IT 领域持续领先，在AI、区块链等新技术的投入也将转化为产品及市场之间的竞争优势，看好公司长期发展能力，我们预计公司17-19 年EPS 分别为0.78 元、1.04 元、1.34 元，参考同行业可比公司，给予2018 年动态PE 60 倍， 6 个月目标价为62.40 元，维持“买入”评级。
公司发布2017 年年度业绩预告，预计2017 年全年实现归属于母公司股东及其他权益持有者的净利润24-28 亿，同比增长345%-419%；及扣除计提本公司已发行永续债的利息影响，2017 年基本每股盈利约0.78-0.91 元。
公司预计2017 年实现归属于母公司股东及其他权益持有者的净利润24-28 亿，同比增长345%-419%；相应的，扣除计提本公司已发行永续债的利息影响，预计2017 年基本每股盈利约0.78-0.91 元。
公司净利润增长的根本原因是集装箱市场恢复性增长、道路运输车辆业务的增长。深圳太子湾项目用地搬迁补偿款和出售深圳中集电商物流科技有限公司股权实现的投资收益也为公司带来净利润的增长。
2016 年以来，欧美主要国家经济转入上行轨道，部分发展中国家发展势头较好。经济好转推动贸易复苏，预计2017 年全球贸易量将实现3.8%的增速，而中国贸易出口重新实现正增长。贸易繁荣，BDI指数持续上涨，航运需求旺盛。
我国环保政策不断加码，2020 年规划城镇天然气化率达到57%。同时，天然气产销缺口较大，2017 年前三季度进口673.87 亿立方米，同比增长22.30%，拉动设备需求增长。
前海等地块“工转商”逐渐落地，土地重估带来可观增值收益。前海地块占地面积52 万平米，可开发面积约150 万平米，目前楼盘价近6 万/平米，公司将享有40%的增值收益+开发权益，对应增值收益相当可观。
引入战略投资者碧桂园，以吸收和利用行业有突出贡献的公司的资金、人才和专业经验，增强中集产城的资本实力和业务发展能力，未来公司房地产业务料更具竞争力。
油价企稳，海工业务有望筑底回升，公司引入战略投资者降低风险，盈利能力将改善。。空港业务通过股权注入控股中国消防，同时原子公司德利国际、孙公司中集天达成为中国消防子公司，完成空港业务整合，可实现更好的协同效应，从而开拓市场、降低成本。
服务与金融不断壮大，围绕“制造+服务+金融”的战略定位，未来将有效防范别的业务的周期性风险。
公司发布2017 年年度业绩预告，我们调整盈利预测，预计公司17-19净利润25.86、33.86、40.02 亿，对应EPS0.87、1.14、1.34，对应PE25、19、16 倍。维持“推荐”评级
